《外資精點》大摩：港股流動性充裕，短期內應跑贏A股市場

　　大摩發表研究報告指出，儘管近期全球波動加劇，相信中國市場的正面流動性格局維持不變，受惠於有效的A股降溫措施、美元兌人民幣走強，以及香港長期監管支持的初步跡象。A股偏好大型股而非小型股，若全球波動減退，則偏好港股而非A股。該行認為香港短期內應跑贏A股市場。然而，此結果將取決於全球波動迅速減退。見可能打亂預期的風險情景。

　　香港及中國A股市場於1月30日顯著回落，該行認為這在一定程度上與隔夜全球市場波動急升有關，若全球拋售持續，調整或將延續。該行亦看到年至今延長牛市後的部分獲利回吐，以及臨近農曆新年。但仍相信多項近期發展持續支持A股及香港市場的正面流動性展望具可持續性。

　　短期內，該行預期A股大型股將恢復跑贏小型股－－其相對表現已觸及五年低位。大型股更吸引的估值及收益率可令投資者在臨近農曆新年時更安心，此時通常伴隨流動性收緊及交易假期前更多獲利回吐。近期全球波動急升亦應進一步抑制投機投資活動及短期參與度。

　　該行認為全球其他地區地緣政治不確定性上升應提升中國資產吸引力，香港作為自然首選，受惠於其仍合理的估值、全球投資者輕倉配置，以及豐富的股票機會，加上非常活躍的IPO市場。

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《經濟通通訊社2日專訊》