《外資精點》美銀證券：受關稅影響，港交所市盈率短期存降級風險

　　《經濟通通訊社８日專訊》美銀證券發表研究報告指，隨著特朗普政府宣布互徵關稅，市場
不確定性亦顯著增加，並進行敏感度分析，以展示港交所（００３８８）日均成交額（ＡＤＴ）
變化如何影響港交所的每股盈利（ＥＰＳ）變動，顯示出較高ＡＤＴ通常會引發估值重估，而較
低ＡＤＴ則會導致估值下調，而現時該行目標價為４０６港元，基於２０２５年預測ＡＤＴ達
１７００億元及３６倍市盈率的假設，維持目標價４０６元不變，予「買入」評級，因預期中國
的穩定政策將助力港交所跑贏大市。
　
　　該行指出，在波動市況中，ＡＤＴ或維持高位，但市盈率可能回落至較低水平。考慮關稅問
題對港交所的影響，該行認為短期存在市盈率降級（ｄｅｒａｔｉｎｇ）風險。若關稅局勢未有
改變，對於市場的潛在正面催化劑可能主要來自中國，包括刺激政策、以及中央對香港的支持政
策。負面催化劑則可能來自局勢升級，或若出台非關稅措施影響對華投資而導致海外資金流入受
阻。該行維持盈利預測與目標價不變，續給予「買入」評級，因預期中國穩市政策將助力港交所
跑贏大市。（ｂｎ）
　
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