《專家之言－黃德几》安踏企穩５０天線，伺機跟進

　　《專家之言》國務院總理李強在政府工作報告強調提振消費被列為政府工作任務的重點，明
確「大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求」，料內需板塊有望從中受惠。安踏體
育（０２０２０）採用多品牌策略，除了經營安踏品牌、ＦＩＬＡ、ＤＥＳＣＥＮＴＥ和
ＫＯＬＯＮ　ＳＰＯＲＴ等，亦為美國上市的Ａｍｅｒ　Ｓｐｏｒｔｓ（ＮＹＳＥ：ＡＳ）的最
大股東。Ａｍｅｒ　Ｓｐｏｒｔｓ為全球的體育和戶外品牌集團，包括Ａｒｃ’ｔｅｒｙｘ、
Ｓａｌｏｍｏｎ、Ｗｉｌｓｏｎ、Ｐｅａｋ　Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ和Ａｔｏｍｉｃ。近日市
場傳聞集團收購德國戶外品牌Ｊａｃｋ　Ｗｏｌｆｓｋｉｎ，惟集團並不評論有關傳聞。
　
＊去年收入按年升１３﹒６％，純利增５２﹒４％＊
　
　　截至２０２４年１２月底止年度，集團的收入７０８﹒２６億元（人民幣，下同），按年上
升１３﹒６％，純利增加５２﹒４％至１５５﹒９６億元；若不包括由Ａｍｅｒ　Ｓｐｏｒｔｓ
上市事項及Ａｍｅｒ　Ｓｐｏｒｔｓ配售事項權益攤薄所致的非現金會計利得，純利增加
１６﹒５％至１１９﹒３億元。整體毛利率由２０２３年度的６２﹒６％下降０﹒４個百分點至
６２﹒２％，整體經營溢利率收窄１﹒２個百分點至２３﹒４％。
　
　　以品牌劃分，去年度，安踏分部收入按年增加１０﹒６％至３３５﹒２２億元，佔總收入的
４７﹒３％，分部經營溢利率下降１﹒２個百分點至２１％；ＦＩＬＡ的收入上升６﹒１％至
２６６﹒２６億元，收入佔比３７﹒６％，分部經營溢利率下降２﹒３個百分點至２５﹒３％；
所有其他品牌收入增加１﹒５個百分點至２８﹒６％。２０２４年度，電子商貿業務收入按絕對
金額計按年上升２１﹒８％，佔集團整體收入３５﹒１％。
　
＊去年派息升１９﹒８％，宜於８６元以下吸納＊
　
　　去年度，集團錄得經營活動現金流入淨額１６７﹒４１億元；自由現金流入為１３２﹒５４
億元；淨現金３１３﹒９５億元。去年底，平均存貨周轉日數１２３日，按年持平；平均應收貿
易帳款周轉日數增加１日至２１日。安踏擬派末期息每股１１８港仙，按年上升２﹒６％，連同
中期息，全年派息合共２３６仙，按年升１９﹒８％。
　
　　走勢上，今年３月５日升至１０３﹒８元（港元，下同）遇阻回落，惟昨日（２６日）企穩
５０天線，ＭＡＣＤ維持熊差距，ＳＴＣ％Ｋ線回升至接近％Ｄ線，宜候低８６元以下吸納，目
標阻力１０３﹒８元，不跌穿８０元續持有。《金利豐證券研究部執行董事　黃德几》（筆者為
證監會持牌人士，並無持有上述股份）
　
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