《投資心得－潘鐵珊》潤地整體財務表現穩健，展現韌性和發展潛力

　　《投資心得》根據華潤置地（０１１０９）２０２４年全年財報顯示，集團整體財務表現穩
健且有亮點，展現出較強的韌性和發展潛力。集團實現綜合營業額２７８８億元（人民幣．下同
），同比增長１１％，綜合毛利率為２１﹒６％。其中，開發銷售型業務營業額為２３７１﹒５
億元，同比增長１１﹒８％，經營性不動產業務營業額為２３３﹒０億元，同比增長４﹒８％，
輕資產管理業務營業額為１２１﹒３億元，同比增長１４﹒０％，生態圈要素型業務營業額為
６２﹒２億元，同比增長０﹒５％。
　
＊開發銷售型業務表現穩健，經營性不動產業務表現亮眼＊
　
　　在業務板塊方面，開發銷售型業務表現穩健，營業額達５９１﹒３億元，同比增長８﹒３％
，毛利率為１２﹒４％。經營性不動產業務則表現亮眼，銷售額達１１４﹒７億元，同比增長
７％，毛利率高達７１﹒５％，其中購物中心作為核心業態，零售額及租金收入持續增長，
２０２４年上半年零售額約１００７億元，同比增長２０％，出租率達９７﹒３％，較２０２３
年增長０﹒８個百分點，經營利潤率在２０２３年的基礎上進一步提升３個百分點至６８％，達
到近年來高點。
　
　　輕資產管理業務營業額為５８﹒９億元，同比增長１７﹒６％，毛利率為７７﹒４％，其旗
下華潤萬象生活（０１２０９）自２０２０年上市以來營收及利潤持續增長，２０２４年上半年
歸母淨利潤同比增長３６％至１９﹒１億元，毛利率和淨利率分別達３４％和２２％。
　
＊生態圈要素型和資管業務呈良好勢頭，可於２５﹒５元買入＊
　
　　此外，生態圈要素型業務和資管業務也呈現良好發展勢頭，代建及文體項目營業額有所提升
，資管規模穩步增長，資管業務結構不斷優化，為集團未來發展注入新動力。整體來看，華潤置
地在２０２４年上半年通過多業務協同發展，不斷優化業務結構，提升運營能力，實現了財務表
現的穩步提升，並在經營性不動產、輕資產管理等領域展現出強勁的增長亮點，為集團的可持續
發展奠定了堅實基礎。可考慮於２５﹒５０港元買入，上望３０港元，跌穿２４港元止蝕。《香
港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》（筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份）（本欄逢周
四刊出）
　
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