《基金債券攻略》上兩次提到，在美國啟動了減息周期，而內地又推出組合拳救市後，中港
基金在今後一兩年應該可以看高一線了。
正如早前所說，今年９月份，絕大部分中港基金都來了一次大報復，不少基金都是靠９月份
的大升，追回首８個月的失地之餘，甚至錄得不俗升幅。
我整理了幾隻市場熱賣，以及規模較大的中港基金過去幾年，以至年初至今的表現，讓大家
瞭解一下中港基金的特性。
我挑選了７隻熱門的中國基金過去５年的每年表現，以及年初至今的表現，我以年初至今升
幅作為排列次序。如果以年初至今計，全部都錄得升幅，表現最好的是滙豐中國基金，首三季升
了兩成七。最差的是首域中國增長基金，首三季只升了一成四，相差也算大呢！
值得一提的是，首域中國基曾經是零售市場上非常受觀迎的一隻中國基金，但近年表現較為
遜色。
大家從該基金２０１９和２０２０年的表現可以看到，該基金這兩年的表現仍然不錯，即使
２０２１年中港股票從高位滑落，該基金的跌幅都相對較微，但２０２２－２０２３年這３年就
稍為失色，今年首８個月也是，即使９月份有兩成三升幅，算是排在所有中港基金的前列，但首
三季計，仍然只有一成四升幅。
另外，大家如果心水清的話，應該會留意到，２０２０年是港股大升的一年，雖然當時爆發
新冠疫情，但大型科技股卻成為熱炒對象，但如果以恒生指數或國企指數為主要選股對象的中國
基金，必然會大落後，因為該兩個指數的選股仍未涵蓋主流的科技股。
從附表可見，富達的中國焦點基金和摩根中國入息基金，因為選股方面受限制，所以就大幅
落後予其他「轉身」和「走位」靈活的中港基金，當中最突出的要數ＪＰ Ｍｏｒｇａｎ的
ＪＰＭ中國基金，單計２０２０年已經升了近七成，冠絕所有大型的中港基金。
但我必須指出，同樣是ＪＰ Ｍｏｒｇａｎ的頭牌，摩根中國入息基金因為以高息股為主要
選股對象，所以，在增長股大行其道的日子，她不會是最突出的基金，但這不代表基金經理的選
股有問題。
另一隻十幾年前非常火紅的中港基金是霸菱香港中國基金，該基金的選股更具彈性，雖云該
基金的名字是香港中國基金，但十大持股之中，也見到台積電的身影。即是說，她應該定位為大
中華基金呢！
大家如果細看下表，會見到這幾隻中港基金在２０１９和２０２０年都是上升，甚至大升的
（當中只有富達中國焦點基金在２０２０年錄得輕微跌幅），其後就跌足３年。但也是除了富達
中國焦點基金的跌幅較溫和外，其餘的跌幅都算厲害，例如前幾年勁升的ＪＰＭ中國基金，
２０２１－２３這３年的跌幅都逾兩成。
至此，我想考考大家，如果在２０１９年初，大家用１萬元買入下表的幾隻中港基金，到了
去年底，到底哪一隻收益最大？如果連同今年首三季的升幅，情況又如何？下次開估。
市場上主要中國基金近年表現比較
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基金名稱 ２０１９ ２０２０ ２０２１ ２０２２ ２０２３ 年初至
２０２
４年９
月底
滙豐中國基金 ＋２３﹒０％＋３９﹒２％－２０﹒８％－２４﹒４％－１３﹒６％ ＋２７
﹒２％
貝萊德中國基金 ＋１５﹒９％＋４５﹒９％－１４﹒５％－３１﹒５％－１２﹒０％ ＋２４
﹒１％
霸菱香港中國基金＋２５﹒９％＋５４﹒６％－１６﹒３％－３０﹒０％－１７﹒５％ ＋２２
﹒２％
ＪＰＭ中國基金 ＋４１﹒３％＋６９﹒４％－２０﹒２％－２５﹒８％－２３﹒４％ ＋２１
﹒３％
摩根中國入息基金＋１６﹒４％＋１４﹒０％ －１﹒６％－１６﹒１％ －５﹒８％ ＋１９
﹒７％
富達中國焦點基金＋１４﹒５％ －１﹒８％ －４﹒２％ －２﹒８％ －６﹒５％ ＋１７
﹒９％
首域中國增長基金＋３０﹒６％＋３２﹒０％ －６﹒０％－１９﹒７％－１７﹒９％ ＋１４
﹒１％
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《凌風》
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