【關稅戰】安本：暫緩關稅令股市短期喘息，亞洲傾向專注日本印度

　　《環富通基金頻道１１日專訊》安本東南亞多元資產投資方案主管總監Ｒａｙ　
Ｓｈａｒｍａ－Ｏｎｇ對美國總統決定暫緩對大多數貿易夥伴的進口產品徵收新關稅９０天有以
下評論。
　
＊平均關稅稅率現為２５％，為談判打開大門＊
　
　　４月９日下午１：３０左右（紐約時間），在獲３９０億美元國債拍賣強勁支持國債市場之
後，特朗普宣布暫緩徵收關稅９０天，這導致對等關稅稅率大幅降低。先前被徵收較高對等關稅
的國家在此期間將以１０％的基準稅率計算。中國是個例外，其被徵收的關稅稅率已升至
１４５％。宣布９０天的暫緩關稅後，平均關稅稅率現在將為２５％。這緩衝期為美國與其他受
對等關稅影響的國家之間的談判打開了大門。暫緩關稅加上特朗普表示目前預計不會再對中國徵
收更高的關稅，為股市帶來了短期的喘息機會。
　
　　關於國債市場，特朗普提到他正密切關注，重點是降低收益率，使美國能夠以較低的利率進
行債務再融資，這是他上任以來的核心目標。
　
＊企業或難落實投資，中美緊張局勢或升級＊
　
　　儘管這些都是正面的發展，但仍存在一些關鍵風險：第一，由於這一突然的政策轉變，企業
可能難以做出反應、落實投資並實現有意義的增長，並且不肯定未來９０天期間達成的交易的形
式或結果，在這問題明朗之前，市場將很難對潛在企業盈利進行定價；第二，消費者將承受淨關
稅上漲的衝擊，９０天後關稅還可能會進一步上漲，這將影響需求、經濟增長和通脹；第二，中
美緊張局勢可能進一步升級。美國財政部長貝森特（Ｓｃｏｔｔ　Ｂｅｓｓｅｎｔ）表示，美國
政府計劃先與盟友達成協議，然後再集體與中國進行接觸，這意味著那些試圖單獨與中國合作的
國家可能會受到懲罰。
　
＊日本印度受關稅影響較小，中國將出台應對措施＊
　
　　鑑於事態的發展，在亞洲而言，安本傾向專注日本和印度等地區，因為它們不像其他國家那
樣受到關稅上調的影響，它們也願意進行談判，並且將從任何重新分配到中國以外的貿易相關計
劃中受益。
　
　　就中國而言，當局將召開高層會議應對美國關稅，討論刺激國內消費和穩定資本市場的措施
，預計將出台財政和貨幣措施。降準、降息、中國人民銀行重啟購債、貨幣化股市支持等貨幣措
施都有可能出台。股市穩定基金也可能增加，生育╱兒童補貼等消費刺激措施也可能增加。財政
方面，鑑於政府３月份剛批出年度債券配額，可能不會看到新的財政資金。不過，預期政府將強
調加速發債。（ｗａ）