香港, 2026年6月8日 - (亚太商讯) - 龙丰集团（2290）刚于周五挂牌上市，公开发售超过660倍。按周五收市价计，市值约14.05亿港元，公司预估2026财年纯利约2.65亿港元，即2026年预测市盈率只有5.3倍，大幅低于同业如DFI零售集团（22.2倍）、莎莎国际（26.8倍）及国际家居零售（12倍），反映其估值远低于同业水平，存在较大的重估空间，对投资者而言具备良好的配置价值。
此外，龙丰上市后预期每年派息不少于可分配溢利的50%，按现价计算股息率约达9.4%，远超同业普遍的3%至6%及行业平均4%水平。当前同业估值偏高且回报有限，龙丰却能同时提供低估值与高股息，性价比优势不言而喻。
基本面稳固加上全渠道发力，后市可为
投资最重要的是看公司的前景及基本面。龙丰现有31间分店，主打“一站式”购物体验，吸引大量本地消费者及游客。公司计划未来三个财年新增18至21间门店，考虑到其新店平均仅需3个月内即达至收支平衡，2至8个月内回本，足见其营运效率与盈利能力在行业中具备无可比拟的竞争优势。此外，龙丰单店可售SKU超过9,000个，涵盖美容护肤、保健品、医药、母婴等11个核心品类，惟公司并未止步，持续拓展商品组合和种类，并深化自家品牌发展。自家品牌具备较高毛利及差异化优势，有助进一步提升品牌价值与盈利能力。
除线下扩张外，龙丰同步推进线上渠道建设，实现线上线下协同发展。公司计划通过目前合作的天猫、京东等主流电商平台加强销售，同时积极布局抖音等新兴社交电商渠道，通过内容营销触达更广泛的中国内地消费群体，持续完善线上销售网络。尽管目前线上业务占比仍然较低，但随着消费模式转变，相关渠道具备较大成长空间。公司亦计划持续优化会员体系及强化数据分析能力，以提升转化率及用户黏性，同时推动线上与线下库存及销售协同，提升整体营运效率。随着全渠道策略逐步深化，龙丰有望在拓阔收入来源的同时，提升经营灵活性与资源配置效率，为未来业绩提供持续支撑。
供应链垂直延伸，盈利质量持续提升
龙丰已建立覆盖全球的采购体系，与超过600家供货商保持合作，来源涵盖日本、韩国及欧美市场，为产品多样性及成本竞争力提供稳固支撑。公司更计划透过策略投资及并购延伸至上游供货商及OEM制造端，全面提升供应链掌控力。
随着中间环节减少及规模效应释放，成本控制能力持续改善，毛利率已由2023财年的约24.9%提升至2025财年的约31.6%。随着未来逐步参与上游环节，公司在产品定价、产品开发及供应节奏上将具备更高灵活性，亦有助支持自有品牌发展，进一步提升盈利质量。对市场而言，这类由零售端向上游供应链延伸的模式升级，往往为估值提供重新定价的契机。
龙丰集低估值及高股息于一身。在业绩持续增长的同时，供应链延伸、门店扩张及全渠道发展等发展策略清晰落地，为未来提供多重支撑，而稳定派息政策则构建可靠的现金回报基础。相比同业动辄20倍以上市盈率水平，龙丰在估值与回报两方面均具明显优势。在估值尚未充分反映其盈利质素及成长潜力的情况下，随着业绩兑现、规模效应释放及业务结构优化逐步体现，市场对其盈利质素的认知有望提升。对于同时关注增长与收益的投资者而言，龙丰的价值正逐步显现。
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