【兩會解讀】摩根資產管理：穩增長基調明確，財政擴張與科技創新成重點

　　國務院總理李強今日在十四屆全國人大四次會議開幕會上發表《政府工作報告》，《報告》將今年經濟增長目標定於4.5%-5%，並要求「在實際工作中努力爭取更好結果」。

　　摩根資產管理環球市場策略師周奐彤評論稱，全國人大會議傳遞強烈訊號：中國經濟政策以穩定增長為核心，透過積極財政擴張、中度寬鬆貨幣立場，優先擴大內需及推動科技創新。摩根資產管理環球市場策略師周奐彤指出，今年政府工作報告設定GDP增長目標為4.5%至5%，並強調「力爭實幹取得更好成效」，展現務實且靈活的政策取向。

　　財政政策維持積極態勢，赤字率定為名義GDP的4%，較2025年增加2300億元（人民幣．下同）。政府將發行1.3萬億元超長期特別國債，用於基礎設施建設、設備更新及消費品以舊換新等領域。其他關鍵目標包括城鎮調查失業率控制在5.5%左右、居民消費價格指數(CPI)約2%，以及居民收入增長與經濟增長基本同步。

　　貨幣政策延續「中度寬鬆」基調，優先穩增長並推動價格合理回升。除傳統工具外，政府加大擴內需力度，發行2500億元特別國債支持消費品以舊換新，另撥1000億元專項資金透過財政金融協同促進內需。這些措施顯示政策不僅注重短期刺激，更著眼結構性轉型。在創新領域，政府深化「人工智能+」行動，加速智慧終端設備普及、在重點行業大規模應用AI，並快速推進衛星互聯網及「5G+工業互聯網」基礎設施升級。周奐彤認為，此舉將成為2026年經濟增長的重要支柱。

　　展望後續，周奐彤預期2026年整體政策環境正面且務實。增長目標不僅為2035年人均GDP達到中等發達國家水平奠基，也反映對當前不確定性的務實認知。雖然民間投資仍偏弱，但4%的赤字率有助支撐總投資。鑑於中美利差短期難顯著收窄，且低利率環境尚未有效刺激居民借貸，貨幣政策預計不會進一步降息，而是聚焦支持價格回升。

　　值得注意的是，房地產政策未見超預期力度，政府十大任務優先擴內需與科技創新，顯示這兩大領域將成為全年經濟增長關鍵支柱。隨著更多資源傾注這些優先事項，經濟結構性轉型有望為中國資本市場帶來新機遇。周奐彤強調，政策組合的積極性與靈活性，將有助中國在複雜外部環境下穩住基本盤，並為長期高質量發展蓄力。

　　總體而言，今年人大會議的政策宣示延續穩中求進主線，透過財政加力、貨幣適度寬鬆及結構優化，力求在穩增長與防風險之間取得平衡。投資者可密切關注內需擴張及科技創新相關領域的落地進展，這些將成為評估中國經濟韌性及資本市場潛力的重要線索。
《環富通基金頻道5日專訊》