推同股不同權 做足準備免失時機

　　港交所（00388）正就設立創新板吸引新經濟企業總結諮詢之際，港府官員表明傾向在主板引入同股不同權。當局既有明確方向，宜盡快落實，不要再拖拖拉拉，以免再錯失新經濟機遇。

嘗科技股甜頭 衍生良性循環

　　財政司司長陳茂波強調，時勢已不同，若投資者保障得宜，不管是主板還是創新板，同股不同權公司上市並非不可能。財經事務及庫務局局長劉怡翔更表明，政府傾向在主板引入同股不同權。

　　這反映港府不但對同股不同權持正面態度，且似傾向放棄諮詢文件開設創新板引入新經濟企業的建議，改為在現有上市條例中另設專章處理。當局立場明顯有別於2015年證監會以投資者保障不足為由，否決港交所要求引入同股不同權的建議。港府態度轉變，底因有三。

　　首先，本港投資者日益熱衷於投資新經濟股，例如首隻金融科技股眾安在綫（06060）早前上市超額認購400倍，凍結2,000億元資金；即將招股上市的閱文（00772）更因有騰訊（00700）光環，廣受投資者關注。若新經濟股票持續讓投資者嘗到獲利甜頭，將產生良性循環，令投資者更擁抱新經濟股。

　　第二，眾安和閱文是以同股同權在港上市，惟不少新經濟企業因創業者對業務的重要性與貢獻，要求同股不同權，香港要吸引他們來港上市，就必須改變，與時並進。據統計，現時全球約有252間估值逾10億美元而未上市的獨角獸企業，當中98間為內地企業，包括螞蟻金服、滴滴出行及小米等。紐約、倫敦、新加坡都在爭奪獨角獸，本港若不容不同股權架構，只會重蹈錯失阿里巴巴的覆轍。

　　第三，要吸引新經濟企業來港上市，主板較創新板吸引，因新板沒有往績，成交量沒有保證，獨角獸既要考慮若交投量不活躍將不利企業未來集資，亦要顧及基金對企業在新板上市的取態，主板便可避免這些潛在問題。

保障股東利益 去除最大阻力

　　在主板容納同股不同權，有必要再進行公開諮詢，當局必須做好理據的充分準備，以釋除市場人士的疑慮，如本港沒有集體訴訟權，怎樣才能保障小股東利益？若當局的論據不夠周全，隨時令諮詢與討論陷入泥淖，又再陷入拖拉局面，錯失時機。

　　港府宜盡快處理好同股不同權問題，做好在投資者保障和吸引新經濟企業的平衡，讓香港股市與經濟能受惠於新經濟大潮。

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