美股動向｜微軟遭Stifel降評，憂Azure增長放緩

06/02/2026

　　《經濟通通訊社6日專訊》微軟(US.MSFT)遭券商Stifel下調評級，由「買入」降至「持有」，拖累股價受壓。分析師Brad Reback直指市場對2027年前景過度樂觀，並警告短期缺乏催化劑推動股價回升。

　　Stifel將目標價由540美元大削至392美元，屬主要券商中最低水平。報告指微軟雲端服務Azure增長放緩，加上人工智能項目投入龐大資本開支卻未見回報，兩大因素嚴重影響盈利前景。Reback強調：「現時資本開支增速遠超Azure業務表現，此失衡狀態將持續壓制股價表現。」

　　報告特別指出，微軟在人工智能領域的巨額投入正侵蝕利潤率，相關開支「很可能成為營運槓桿的逆風」。儘管同業谷歌雲端業務表現強勁，新晉對手Anthropic加速發展，分析認為Azure難以在競爭加劇下實現增速反彈。

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