騰訊｜企業微信將推AI Agent兼密密回購，騰訊曾彈逾半成已屆吸納時？

　　港股經歷五連跌後今日終迎來反彈，騰訊(00700)午後曾飆6%，結束此前六連跌，成大市主要動力。消息面上，據報騰訊企業微信即將推出名為「大圓」的AI Agent，目前已進入內測階段，另騰訊已連續25日回購股份，累計斥資逾117億元。騰訊今早曾低見412.6元，為逾一年低，今次反彈未知是否表示已離見底不遠，已屆吸納時候？

 

（截自騰訊官網媒體資料庫）

 

企業微信「大圓」Agent開始內測　微信AI助手「小微」小範圍內測

 

　　騰訊公關總監張軍昨日（23日）發文稱，企業微信即將推出名為「大圓」Agent，目前已進入內測階段。「大圓」更像是一個「長在企業微信裏」的AI助理。該產品並不要求用戶反覆說上下文，而是可以基於企業微信內已有的群聊、文檔、會議、郵件、日程等工作數據，自動理解用戶訴求，並結合對應場景給出回覆。在企微裏任何時候，只要向左側輕滑，即可喚起「大圓」，它能智能識別用戶所在的界面，知道用戶在問甚麼，幫助更好解決問題。

 

　　另外，據報微信原生AI助手「小微」於上周末啟動小範圍內測，獲得內測資格的用戶可以通過微信主界面左上角的「小微」標誌進入使用。據騰訊客服介紹，該功能支持通過文字或語音對話，幫助用戶操作微信原生功能，如設置調整、消息發送、發布朋友圈等，也能調出小程序完成掛號、買咖啡等服務，還能搜索相關內容或生成圖片等。據悉，小微是系統內置功能，目前暫不支持關閉。騰訊客服透露，小微目前使用多個AI模型，包括騰訊自研及開源優質模型。從小微的自我介紹來看，其主模型是微信團隊自研的中文大語言模型「WeLM」，部分回答則調用DeepSeek。

 

（Shutterstock圖片）

 

高盛：「小微」內測為AI發展路線重要一步　維持騰訊目標價700元

 

　　就微信啟動內置AI助手「小微」的內測，高盛認為，此為騰訊在AI發展路線圖上的重要一步，充分利用微信超級應用程式作為入口，不過市場初步反應較為平淡，反映投資者對微信選擇採用自家研發的WeLM語言模型（而非集團旗下的混元模型）存有疑問，並擔憂未來全面推出後，大規模運算推理所帶來的成本負擔（可能對微信利潤率造成壓力，而初期帶來的額外收入卻相當有限）。高盛估算，額外推理成本相當於高盛預測騰訊2026年第四季經調整經營利潤的約5%至17%。至於實質收入，該行仍然認為長期收入成長潛力將主要與現有的線上廣告市場規模（尤其是在交易方面）相關，因為微信AI代理將更充分地利用本地服務、發現和購物場景，維持「買入」評級及目標價700元。

 

　　富瑞亦維持騰訊目標價795元和「買入」評級，該行指騰訊正在對旗下微信AI的不同場景進行小規模測試，包括社交、信息檢索、生產力、娛樂和購物以及生成工具，這對於騰訊而言是重要的一步，預計2026年第四季官方推出。該行表示，騰訊從消費者到行業網絡的演變，留存其在遊戲以及廣告市場份額的堅實基礎，為未來的成功做鋪墊。預計公司强勢的收入增長依靠多種推動力，在宏觀環境不利的情況下收縮較慢。

 

騰訊昨再斥5億元回購119萬股　已連續25日回購累計斥資逾117億

 

　　另值得一提，騰訊在港交所公告顯示，昨日以每股413.6元至431.2元的價格回購119萬股，回購金額達5.01億元。騰訊昨日收報414.8元，下跌4.2%，全天成交額182.23億元。

 

　　自5月18日以來騰訊已連續25日進行回購，合計回購2627.81萬股，累計回購金額117.48億元，期間股價累計下跌9.11%。今年以來騰訊累計進行43次回購，合計回購4408.91萬股，累計回購金額219.05億元。

 

郭家耀：AI業務惹憧憬惟變現能力仍要觀察　長線現價吸引短線或彈至450元

 

（郭家耀facebook截圖）

 

　　港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀指，最近見到內地所謂「老登科技股」即舊科技股普遍受壓，包括騰訊及阿里(09988)等，始終市場仍偏好那些在AI方面走得最前沿的公司，無論關於芯片、上游供應鏈或大模型，都繼續熱炒。騰訊不是完全沒有AI元素，但暫時佔比始終不高，且大家看重其未來幾年資本開支會否影響之前一直做的如回購等回饋股東活動，所以影響了股價表現。最近公司確實多了些消息，包括企業微信，或者面向個人的微信AI助手也傳出正做內部測試，有機會下半年推出，此方面可能會惹來市場一些憧憬，變現能力可以進一步加大，尤其是騰訊與其他做AI應用的公司最不同的地方是其不需要擔心客流量，因其已有現成擁10幾億客的微信，透過微信去分發，不需客戶重新下載一個App，其實省卻很多上客成本，令其在此方面比其他AI應用公司有很大優勢，當然如何藉此優勢變現仍要觀察，但有值得憧憬地方。

 

　　郭家耀續指，騰訊股價已跑輸大市頗多，現時估值也很便宜，市場單純當其為遊戲公司，只有約15倍PE，似乎有些低估，長線現價算是吸引，但短線可能只彈至約450元，相信大家都正觀望內測出來的市場效果，會否很熱切，並給予市場更清晰路徑，看到AI業務佔比往後會大幅提升。股價短線可能會有些技術反彈，但不能期望太多，而長線現價應已有足夠安全邊際，大幅下跌空間有限。

 

　　騰訊今日升3.38%收報428.8元，最多升6.03%至439.8元，成交170.03億元。其他科技股表現各異，阿里升0.46%報99.4元，美團(03690)跌2.66%報67.75元，京東(09618)跌1.65%報101.1元，快手(01024)跌0.69%報42.92元，網易(09999)跌0.16%報185.6元，百度(09888)升2.29%報107.1元，小米(01810)升1.5%報22.96元，嗶哩嗶哩(09626)升1.29%報126.1元。

 

（經濟通HV2報價系統截圖）

 

撰文：經濟通市場組、採訪組、李崇偉　整理：李崇偉

 

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