《勝算在握》凱敏證券張穎群：薦買比亞迪電子、藥明康德

　　　　　　　　　　　　凱敏證券張穎群：薦買比亞迪電子、藥明康德
　
　　比亞迪電子（００２８５）：集團主要業務涉及智能手機、平板電腦、智能家居、遊戲硬件
、無人機、物聯網、機械人及新能源汽車等，是在依託電子信息、人工智能、５Ｇ和物聯網、熱
管理及新材料技術、精密模貝和數字化製造等核心優勢的技術，是屬於全球領先的高科技創新產
品供應商。專業為客戶提供一站式產品解決方案。於２００７年１２月由母公司比亞迪股份
（０１２１１）分拆上市。
　　截至２０２３年１２月３１日止之全年度業績為營業額１２９９﹒５７億元人民幣，增長
２１﹒２％。股東應佔盈利大幅上升１﹒２倍至４０﹒４１億元人民幣。期內整體毛利率增加
２﹒１個百分點至８％。在新能源汽車業務上，在產業及市場化的基礎上，已邁入規模化、全球
化及智能化的高質量發展。集團早年布局在智能座艙、駕駛、智能懸架、熱管理、控制器和傳感
器等多個領域。大部分產品已實現量產交付，而出貨量也持續快速增長。集團憑藉深耕消費電子
領域，以領先的材料技術、智能工藝，及一體化的解決方案能力，穩企在電子智能手機結構配件
的領導地位，更成為全球智能手機及筆記電腦核心供應商之一。在智能產品的研發、設計和智造
能力上，將目前全球信息通信產業的重大技術，及產業高速發展等。在人工智能、大數據、ＡＲ
╱ＶＲ，及無人機等新技術日漸成熟，並將之產業化及商業化的步伐加速發展。相信在未來市場
將大量需求物聯網、智能家居、智慧商業、工業運作，及新型遊戲設備等新型智能產品。
　　集團在未來繼續保持樂觀，將物聯網、５Ｇ及人工智能等應用技術不斷推進，延續三大業務
良好的發展勢頭。繼續拓寬和加深客戶網絡、提升科技創新能力、升級智能製造及鞏固企業核心
競爭能力。可於現價３４﹒３０元附近吸納，中長線可見５１﹒００元，跌穿２９﹒７０元止蝕
。（建議時股價：３４﹒３０元）
　
　　藥明康德（０２３５９）：集團主要業務為從事化學藥研發和生產、細胞及基因療法研發及
生產小分子藥物研發和生產。另有部分醫療器械測試。同時亦按客戶要求而提供臨床試驗服務。
並設立藥物研發平台業務。股份亦同步在上海證券交易所上市。
　　截至２０２３年１２月３１日止之全年度業績為營業額增長２﹒５％至４０３﹒４１億元人
民幣，股東應佔盈利同增長２１﹒３％至１０６﹒９０億元人民幣。期內整體毛利率上升３﹒３
個百分點至４０﹒６％。集團業務可分為中國實驗室服務，可提供小分子藥物發現服務，包括標
靶、化學、生物學、藥物代謝動力學、藥物吸收、代謝及排泄、毒理學、生物分析及全面分析服
務。而在美國區內的實驗室服務僅提供細胞及基因療法的發現、測試和生產。同時亦提供醫療器
械測試服務。其他為合約生產組織ＣＭＯ，合約研發及生產組織ＣＤＭＯ服務。支持開發及生產
原料藥、中間體和活性藥物ＡＰＩ、開發生產、工藝、固體藥物配方。另有臨床測試及商業銷售
ＡＰＩ。臨床研究服務主要在國內及美國提供藥物開發和現場管理服務ＳＭＯ。客戶橫跨中國、
美國、歐洲及全球多個地區的製藥企業或生物科技公司。
　　集團年內收購多家優質企業，並將之業務跟現公司進行整合，以實現完善的產業鏈，以增強
協同效應。在全球３０多個國家或地區，擁有超過６０００家客戶，包括全球首２０大製藥企業
，佔整體營業額超過三成。未來會繼續加強創新藥物發現及研發，以加強滿足客戶需求。可於現
價２９﹒４０元附近吸納，中長線可見４５﹒００元，跌穿２５﹒９０元止蝕。（建議時股價
：２９﹒４０元）《凱敏證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成凱敏證券立場，亦非投資建
議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
　
　　　　　　　　　　宏匯資產管理郭家耀：薦買紫金礦業、理士國際
　
　　紫金礦業（０２８９９）：集團日前發盈喜，預計上半年歸屬股東淨利潤介乎１４５﹒５至
１５４﹒５億元人民幣，按年增長４１％至５０％。上半年盈利增加，主要因為期內主要礦產品
產量按年增加，礦產金、礦產銅和礦產銀銷售價格按年上升。按盈喜的中位數計算，第二季淨利
潤達９０﹒７億元人民幣，創出單季歷史新高，按年增長１１１﹒７％。市場預期紫金第二季的
礦金產量將為１８﹒６噸，按年增長１３％，銅產量將為２５﹒５萬噸，按年增長５％，帶動公
司今年上半年黃金及銅產量達全年目標的４８％及４７％。市場亦預期公司未來五年的黃金及銅
產量的複合增長率可達９％。第二季金價及銅價均錄得明顯按年升幅，隨著減息預期升溫，金屬
價格後市有望進一步上漲，有利紫金盈利表現。成本方面，不同部門持續進行成本削減，進一步
提升營運效率。目標價２０﹒００元，入巿價１７﹒５０元，止蝕價１６﹒００元。（本周四建
議時股價：１６﹒９６元）
　
　　理士國際（００８４２）：集團主要從事電源解決方案業務以及回收鉛業務，是聚焦通信及
汽車行業的全球電源解決方案供應商，覆蓋電池研發、製造和銷售的全產業鏈布局，主營備用電
池、起動電池及動力電池三大類別產品業務以及回收鉛業務。公司去年營業額達１３４﹒７億元
人民幣，同比增長４﹒９％，盈利上升１２﹒９％至５﹒７億元人民幣，末期息７港仙，連同中
期息４港仙，全年股息１１港仙，派息率超過２５％，息率達６﹒７厘。公司持續發揮鉛酸電池
優勢，積極發展鋰電池及鉛碳電池等新技術產品。集團今年首５個月銷售按年有雙位數增長，而
全年溢利率目標按年增加０﹒３至０﹒５個百分點。公司早前公布，與香港ＧＲＳＴ皓智控股合
作，引入突破性水性鋰電池生產技術，並借助ＧＲＳＴ獲得Ｔｈｅ　Ｅａｒｔｈｓｈｏｔ　
Ｐｒｉｚｅ的契機共同研發及銷售產品，拓展全球市場。公司在電池市場多元發展，有望受惠新
能源汽車及儲能業務的高速增長，前景樂觀。目標價１﹒８０元，入巿價１﹒６０元，止蝕價
１﹒４５元。（本周四建議時股價：１﹒６８元）《宏匯資產管理投資總監　郭家耀》（筆者為
證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）
　
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