按盤價 
《經濟通通訊社３日專訊》滙豐環球私人銀行表示，展望２０２５年上半年，預計穩健的全
球經濟前景、不斷擴大的企業盈利增長以及央行同步降息，將繼續為風險資產類別提供良好支持
，預期環球股票的回報表現將會優於債券，而債券的表現將優於現金。
＊對全球股票持偏高比重，債券持中性觀點＊
多個增長引擎支持全球經濟表現，將為市場增添動力和投資機遇。滙豐私銀預計，由於印度
和東盟國家增長強勁，加上中國內地不斷加大政策刺激措施的力度，２０２５年亞洲（除日本以
外）的經濟增長將保持在４﹒４％，遠高於全球平均增長率２﹒６％。
滙豐私銀表示，對全球股票持偏高比重配置，對全球債券持中性觀點，並採取主動型短期戰
術策略，通過積極挑選債券來創造收益。為了應對地緣政治風險和貿易不明朗因素，短期戰術性
超配對沖基金和黃金，以對沖尾部風險和加強多元資產配置，並繼續看好美元。
＊減稅和放鬆監管將對美國資產有利＊
滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲表示，自２０２４年初至今，環球
多元資產投資組合的回報表現大幅優於現金，預計多元資產投資策略的表現將於２０２５年繼續
維持理表現。儘管美國新政府的政策調整將為全球貿易和當地財稅政策帶來不明朗因素，但該行
認為減稅和放鬆監管將對美國資產有利，支持該行偏高比重配置美國股市和環球股票，以及看好
美元的觀點。該行增持英國、日本、印度和新加坡股票，因為這些市場具備良好的增長前景和風
險回報狀況。
＊至明年中美國將減息５次，每次四分一厘＊
范卓雲表示，除日本央行外，該行預計主要央行將在未來一年進一步減息，估計美國聯儲局
的減息周期將會持續，在今年１２月至２０２５年６月接下來的五次政策會議上，每次減息四分
一厘。該行預測，到２０２５年６月，聯邦基金利率的目標區間將降至３﹒２５％－３﹒５％。
（ｂｎ）
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