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17/12/2024 11:56

《外資精點》瑞銀:本港中、小型地產商未來一年基本面仍充滿挑戰

  《經濟通通訊社17日專訊》瑞銀發表研究報告指出,本港中、小型地產發展商基本面仍然
充滿挑戰,或需減價以促銷可售資源,可更快回籠現金。該行認為,負債率較低公司可能會跑贏
大市,例如信置(00083)、新地(00016)、太古地產(01972)、置地、長實
(01113)。同時,負債較高地產股,即新世界發展(00017)、希慎興業
(00017),以及香港銀行業似乎跑輸大市。
 
*負債率較低地產股料跑贏大市*
 
  瑞銀續指出,當較早前市場關注新世界發展流動性時,中、小型發展商高負債風險亦令人擔
憂,當時發現其大多數面臨現金短缺情況,經常性收入基礎似乎無法支付現金利息支出,估算有
效利息成本需要平均下降3﹒8個百分點,才能達致經常性現金流打和點,惟預期美國於未來
12個月內大幅減息可能性較小,因此指出中、小型發展商仍面臨挑戰。另估算相關發展商可售
資源涉4800伙住宅單位。
 
  瑞銀提及的中、小型地產發展商,分別包括爪哇集團(00251)、麗新發展
(00488)、佳明(01271)、英皇國際(00163)、宏安地產(01243)
路勁(01098)、泛海國際(00129)、資本策略地產(00497)、遠東發展
(00035)、九龍建業(00034)
 
*新世界現金流受壓,現金流平衡可能性不高*
 
  至於新世界發展,瑞銀認為,柏傲莊III期竣工進一步延遲交樓事件反映公司現金流可能
受壓;另據報公司近日向銀行發信,尋求就違反財務指標取得豁免,由於為淨負債佔資產比率超
過100%。而據該行估算,若公司要達致經常性現金流打和點,每年合約銷售額需達230億
元;實際利息成本需下降3﹒5個百分點,但考慮到內地樓市疲弱;香港土儲仍面臨挑戰;經常
性租金收入微薄,種種可能性均似乎不高,且料未來銀行在再融資時,可能會要求公司抵押更多
資產。(rh)
 
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
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