【匯控預測】券商料匯控稅前盈利跌逾四成 恢復派息惟金額下降
19/02/2021
匯控(00005)將於下周二（23日）公布2020年度業績，並於同日審議會否就去年度派發任何股息。據《彭博》綜合券商預測，集團去年全年經調整稅前盈利介乎98.7億至124.3億美元，按年倒退44.1%至55.5%，中位數為120億美元。單計第四季，經調整稅前盈利介乎5.44億至22.54億美元，按年跌48.2%至87.5%，按季就跌47.6%至87.4%，中位數16.5億美元。分析師認為，匯控將會恢復派息，但派息金額或會下降，估計派息水平約為0.1美元至0.15美元，又指其營運上最壞時刻已過去，料股價短期有望上試48至49元水平。
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高盛料集團去年恢復派息每股0.1美元
英倫銀行去年底容許英國的銀行恢復部分派息及花紅，市場普遍預期匯控恢復派息日子將近。高盛發表研究報告預期，集團2020年每股派息約為0.1美元，並估計在盈利改善和派息比率上升的情況下，集團在2021年和2022年的派息將提升至0.3美元及0.4美元。同時，資本和信貸情況改善推動盈利反彈，意味2021年及2022年有10億美元和35億美元的回購空間。
高盛指，集團將繼續精簡其營運架構、進一步將業務重心轉至亞洲地區，以及其資本收益重新啟動，預料匯控去年列帳基準稅前盈利為88.6億美元，按年下跌33%；經調整稅前盈利則為118.47億美元，按年下跌46.6%；有形股本回報率（ROTE）為2.3%。
大摩料將公布新成本控制和資本效率戰略
摩根士丹利就預料，匯控去年第四季經調整稅前盈利為14.87億美元，按年倒退66%。該行又指，由於專注於成本及資本計劃，該行認為，匯控和渣打(02888)的股價將受到支持。由於利率下降，所有香港銀行均受到淨利息收入下跌的負面影響。雖然銀行收入復甦緩慢，但今年情況將好轉，而匯豐和渣打將有更好表現，主要受較低估值、信貸成本改善及資本分配限制逐步取消所推動，並預料匯豐和渣打將在公布去年業績時，公布新的成本控制和資本效率戰略。
溫傑：匯控營運上最壞時刻已過去
光大新鴻基財富管理策略師溫傑接受《經濟通通訊社》訪問時預期，集團去年全年稅前盈利將錄約94億美元的水平，主要歸咎於低息環境、疫情下令撥備大幅增加等。他指，集團去年首兩季的預期信貸損失（ECL）均高達30億美元，但第三季已回落至約8億美元，與2019年疫情前的水平相近，相信第四季ECL亦約為8億美元，全年計ECL約85億美元。
他表示，在營運層面上看，匯控最壞時刻已經過去，去年第三季的營運表現已見改善。現時國債收益率上升，有利銀行股，加上投資市場暢量，亦有助集團佣金收入增長，相信俗稱「炒房」的環球銀行及資本市場業務應表現不錯。
英倫銀行已「開綠燈」 無理由再停止派息
對於市場憧憬匯控將恢復派息，溫傑亦認為，集團去年因應監管部門要求而不派息，但以自身財務情況是足夠派息。現在英倫銀行已「開綠燈」，集團並無理由再停止派息。不過，他相信，集團一如以往在第四季派息每股0.21美元的機會不大，估計派息水平約為0.1美元至0.15美元，維持相對吸引的派息率，同時保障銀行現金水平，防範潛在風險。
料股價短期有望上試48至49元水平
股價方面，他指，估計集團業績理想並恢復派息，而近月又無任何監管情況出現，加上近期美國零售表現理想而推高通脹都對集團有利，相信會有資金吸納國際性金融股，因此估計匯控股價短期有望上試48至49元水平，惟50元有阻力。他又提到，未來需要留意的風險包括國際監管上的變數，以及經濟環境的轉變。
撰文：經濟通記者金雪凝
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