【逆市反彈】舜宇受兩大陰霾掣肘 專家料220元遇阻力 花旗看280元
10/11/2021
舜宇光學(02382)10月出貨量不理想，手機鏡頭出貨量按年跌幅擴大，車載鏡頭及手機攝像模組出貨量亦分別按年跌逾兩成及一成。不過，看來市場早已有心理準備，舜宇半日未見受累，反而逆市升逾1%，為表現第二佳藍籌。話雖以此，專家對舜宇前景未感樂觀，相信芯片短缺及手機銷售放緩兩大因素未解決下，料舜宇維持180至220元區間上落。
舜宇光學三大業務出貨量按年均下跌。 (《開市Good Morning》截圖)
舜宇受兩大陰霾影響
舜宇10月三大業務錄得按年下跌。駿達資產管理投資策略總監熊麗萍今早在《經濟通通訊社》財經直播節目《開市Good Morning》上指出，芯片短缺仍然影響舜宇出貨量。「芯片荒」在2021年困擾各行各業，乘聯會表示芯片短缺的影響仍明顯，汽車銷售未如理想，舜宇車載鏡頭出貨量自然大打折扣，按年大跌22.6%至519.8萬件。
另外，手機銷售放緩亦令舜宇業務受礙。舜宇10月手機鏡頭出貨量按年下降27.8%，而按月環比下降13.2%。公司解釋是因為國慶節假期，部分產品提前至9月出貨。市場調查公司Canalys最新發表報告，指供應商在零件短缺下難以滿足市場需求，令今年第三季全球智能手機出貨量按年下跌6%。熊麗萍認為，舜宇在解決兩大陰霾前，仍受掣於180至220元的區間上落。
芯片短缺問題或陸續紓緩 管理層早為為市場打「預防針」
不過，車載鏡頭按月錄得3.8%升幅，是上月唯一錄得按月升幅的業務。事實上，舜宇的車載鏡頭市場份額全球第一，佔全球市場總額的近三成。隨著芯片問題得以緩解，或能成為舜宇的推進動力。目前多間芯片企業已積極投資擴大產能，蘋果公司最新公布，擬夥台積電研發3納米製程芯片，預計最快2023年推出。
至於手機銷售放緩問題，繼在中期業績會議上下調手機鏡頭全年出貨增長指引後，舜宇未有再調低預測。據大行上周引述管理層所指，集團的出貨量指引未變，冀今年整體毛利率按年改善至約40%。雖然管理層提到，全球智能手機市場按年增幅或會較年初預期疲弱，但似乎市場已消化。
舜宇今日低開約2%後很快轉升，最高曾漲近4%，高見209.6元，暫逆市走高約1%，報205元。資金流向表現理想，錄得1.2億資金淨主動買入，佔成交金額20.8%。大戶，即成交金額大於100萬的主動買沽比率高達62:38，反映大戶買貨態度積極。
補充一點，舜宇今年至今累計錄得約21%升幅，據《經濟通HV2報價系統》的「行業分析」可見，舜宇過去1年錄近270億資金淨主動買入，為資訊科技器材行業中，獲淨掃貨第二多的股票。
舜宇光學過去一年錄近270億資金淨主動買入。《經濟通HV2報價系統》截圖)
舜宇獲大行唱好 花旗看280元
大行亦對舜宇投下「支持票」。瑞信預期，舜宇11月出貨量按年跌幅將收窄，不過按月或只有有限的改善。該行早前已下調其盈利預測，加上股價自9月初起股價已調整14%，或已反映部份情況，維持對其「優於大市」評級，目標價250元。
花旗預料車載鏡頭以及VR與AR（虛擬實境與擴增實境）相關的鏡頭產品將帶動集團增長，給予舜宇「買入」評級，目標價280元。
撰文：經濟通通訊社記者 葉嘉兒
重溫熊麗萍於《開市Good Morning》上的詳盡分析，請按此。
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