美經濟放緩 儲局成特朗普出氣袋

　　美國總統特朗普再開腔抨擊儲局幣策，指助長美元強勢，損害美國競爭力。

　　特朗普眼見經濟放緩，為爭取連任，不要強美元，惟經濟減速勢頭已呈，弱美元能扭轉形勢讓人質疑。

狠批儲局幣策 背後兩大因由

　　特朗普周六在保守派政治行動會議上發表演說，再度不點名批評儲局主席鮑威爾的貨幣政策，指量化緊縮使美元走強，代價是損害美國競爭力。

　　儲局自2015年底以來累計加息9次，並在前年展開縮表，令資金回流美元市場，使美滙走強，不利美國出口。在特朗普連番炮轟下，儲局1月議息時暫緩加息，並暗示將停止縮表，但特朗普仍攻訐儲局，底因有二。

　　其一，美國經濟放緩日趨明顯。美國去年第四季GDP由前季的3.4%進一步放緩至2.6%，全年錄得2.9%增長，但白宮官員卻更改計法，強調用2017年第四季與去年第四季比較得出3.1%增長，超出特朗普所訂的3%目標。問題是在特朗普推行大幅減稅和其他刺激措施下，才達致2.9%近三年來的最高增長，隨着減稅的滴漏效應逐漸減弱，未來能提振經濟的力度已不大。

　　其二，特朗普去年對華發動關稅戰，聲稱有利美國經濟，但事實上，貿戰令美企盈利大受影響，諸如蘋果、星巴克等大企業都發出盈警，預計很多美企盈利在第一季會下滑。

　　即使關稅戰迫使中美願意進行談判，雙方達成協議機會不低，令美股在過去兩個月反彈逾19%，但經濟放緩以至衰退的陰霾未消。上月消費者信心指數和美國供應管理協會（ISM）製造業指數，均跌至兩年來低位，再加上去年12月零售銷售創9年來最大跌幅，都反映經濟放緩勢頭不樂觀。

　　特朗普惟有將矛頭指向儲局，明顯是為經濟放緩找代罪羔羊。儲局近月頻頻放鴿，並非屈服於特朗普的壓力，而是屈從於市場力量，因股市走在經濟前面，讓儲局擔心經濟衰退可能來臨，故當前首務並非防範經濟過熱。

弱美元利出口 卻非利好美股

　　在現時經濟下，特朗普不需要強美元，樂見美元轉弱。問題是弱美元能否起到刺激美經濟作用？

　　理論上，弱美元有利美國出口，但同時將不利美股，因美企盈利增長放緩，料只有5.3%，遠低於歐企的9.1%和新興市場企業的13.9%增幅。

　　特朗普之前提振經濟的板斧減弱，現試圖用弱美元來谷經濟，惟成效存疑，估計他會不時出口術抨擊儲局來推卸責任。

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