【長和預測】券商料吼瑞典及丹麥收購電訊業機會 零售業務續受壓

　　2016年5月份，歐盟委員會否決長和(00001)以92.5億英鎊收購的3英國和O2英國合併案。

　　不過，同年10月份旗下3意大利與VimpelCom旗下意大利Wind合併獲得歐盟及意大利監管機構放行，合併後擁有3100萬個流動電話用戶，以及280萬個固網電話用戶，市佔率達40%，一躍成為意大利最大電訊商。而3意大利與Vimpelcom旗下的Wind合併後的新公司WindTre。

　　長和的電訊業務佔整體收益約22%，僅次於零售業務的41%，市場期望今年WindTre能夠成為長和的新增長動力。

洪灝說，難以估計未來長和(00001)會否繼續收購其他歐洲國家電訊商 (資料圖片)

吼瑞典及丹麥收購電訊業機會

　　中信里昂表示，相信上半年長和盈利表現將受惠於宏觀環境，預期WindTre將帶動集團全年盈利增長。該行認為，持續併購活動將成為長和主要催化劑，帶動集團盈利增長及提升淨資產價值。

　　摩通預期，WindTre將於今年帶動長和盈利增長15%，並為長和的EBIT貢獻16億歐元，及預期帶動3G的EBIT由去年129億港元大升至今年187億港元。同時，該行相信公司將會等待在瑞典及丹麥的收購機會。

　　交銀國際研究部主管洪灝接受《經濟通通訊社》訪問時表示，已經愈來愈難看透海外併購工作，不過隨著5G即將推出，相信互聯網時代就像當年的房地產一樣。他又說，難以估計未來長和會否繼續收購其他歐洲國家電訊商，不過相信長和主席李嘉誠是看好電訊行業前景，才會作出一系列舉動。

零售業務料續受壓 惟今年表現不會遜於去年

　　雖然長和主席李嘉誠在今年3月份舉行的全年業績會上，並未有表明會否將屈臣氏分拆上市，不過，集團似乎已經展露出大力發展零售業務的決心。

　　根據外電引述消息指，長和旗下屈臣氏有意收購英國保健品牌Holland & Barrett，收購代價涉近10億英鎊，但仍處於初步磋商階段。其他私募基金及投資者亦有意競投H&B。

　　同時，屈臣氏集團首席營運官Malina Ngai曾經表示，計劃今年於全球新開1400間健康及美妝零售連鎖店屈臣氏及Superdrug，由於中國市場需求大，因此三分之一將會設於中國。她又說，隸屬於長和旗下的上述零售店，平均只需不到一年便回本。根據研究機構調查，目前屈臣氏於中國430個城市擁有3000家門店，佔藥妝市場佔有率近30%，成為行業龍頭。

　　摩根大通表示，長和的零售業務受壓及受到匯率影響，特別是中國地區的同店銷售仍然預期錄得負數，該行亦相信將會開始影響中國零售營運的毛利潤。摩通預料，今年中國健康及美容業務的息稅折舊攤銷前利潤率為20%，並料今年同店銷售跌10%。

撰文：伍嘉儀

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