一股定輸贏－阮子曦 | 十號風球過後
21/07/2025
《一股定輸贏》十號風球過後，天氣回復平靜股票市場如常運作。談及美股，三大指數走勢雖然近期勢如破竹，但需強調回看2022至2024年的8月份，大家都不難發現經過企業中期業績過後，以S&P500指數計算每年均出現明顯的回吐，雖然2025年指數的走勢在4月份曾因特朗普的關稅消息出現大幅回吐，但現時已完全收復失地。正如上周文章所提及，大家追捧的熱門科網股在半年業績前持續攀升至歷史高位，小弟就不厭其煩提醒，大家不需要增加持倉再博業績表現。
至於美股指數表現會否出現4月時的狀況？筆者就可以回答機會不是十分高，5%-10%下跌是暫時的預計，皆因大行分析員在剛剛一周的「業績半年預覽」之中已大幅調低盈利增長預期，S&P500指數成分股現時總體的盈利增長預期只是5%而已，企業仍然「可以玩」盈利高於預期的遊戲。
個股方面，用Netflix(US.NFLX)做實際例子，老實說，大家絕對滿意剛剛第二季的業績以及下一季的業務指引，但是管理層在業績會只提及下半年的支出將會增多影響現金流表現，股價隨即出現回吐。當然，筆者是建議大家趁著這些許回吐的時候趁低吸納，但亦需注視這只股份再出現$100跌幅也只屬「少許」獲利回吐，大家可以慢慢觀察價位走勢，亦要配合大市是否會出現這幾年的明顯回吐？才待機買入股份。
在港股這邊廂，筆者就觀察到資金在不同行業板塊的轉換速度相當之快，投機短炒絕對無妨，最緊要眼明手快而已。技術上看，指數上破年內高位亦是指日可待，倘若大家還是未有貨在手，簡簡單單的指數槓桿ETF可能會幫到你。《華富建業證券投資策略聯席總監 阮子曦》
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