大行報告 | 大摩再降特斯拉目標價至415美元

30/01/2026

　　《經濟通通訊社30日專訊》摩根士丹利發表最新研究報告指出，特斯拉(US.TSLA)戰略重心已全面轉向實體人工智能領域，惟該轉型勢必推高資本密集度，因公司正斥巨資擴建基礎設施及運算能力。該行預期營運開支佔營收比重將由2025年的13%上升至2026年的14.5%，而資本開支更將飆升至210億美元，遠超公司原先給出的200億美元指引。

　　該行將特斯拉目標價由425美元下調至415美元，主要反映2026及2027年度經調整EBITDA預測分別下調5%及10%，以及資本開支加速擴張所導致的現金消耗增加。大摩維持「與大市同步」評級，認為儘管資本開支增長有助鞏固公司在實體AI領域的領導地位，但現金消耗水平高企或限制其短期估值倍數擴張空間。(kk)

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