美股動向｜好時股價半年飆17%存三大營運隱憂

　　《經濟通通訊社13日專訊》朱古力巨企好時(US.HSY)過去六個月股價累升17.5%至217.99美元，跑贏標普500指數15.1個百分點。然而StockStory分析報告揭示三大營運隱憂。

　　消費必需品企業成長關鍵在銷量與價格，惟好時過去兩年平均季度銷量按年跌1.2%。分析指日常食品存在價格天花板，當品牌產品過貴時，消費者易轉投無牌替代品，銷量萎縮恐動搖業務根基。

　　該公司過去12個月營運利潤率僅12.3%，按年劇減13.5個百分點。報告質疑成本控制能力，指營收增長理應產生規模效應，但實際反映固定成本未能有效攤分。

　　儘管過去三年營收年均增3.9%，每股盈利(EPS)卻以年均9.5%速度下滑，反映擴張過程盈利能力不升反降。分析認為過度營銷開支或蠶食利潤空間。

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