《楠楠自語－莫灝楠》今日食牛排

　　Texas Roadhouse(TXRH)是一家專注於休閒餐飲的連鎖餐廳公司，總部位於肯塔基州路易斯維爾。該公司成立於1993年，由創辦人W. Kent Taylor創立。截至2024年9月24日，該公司及其加盟店在49個州、一個美國屬地和10個國際市場經營了772家餐廳，其中包括713家Texas Roadhouse餐廳、48家Bubba's 33餐廳和11家Jaggers餐廳。筆者打開Texas Roadhouse在台灣分店的餐單，實在非常邪惡吸引。賣相漂亮的焗薯皮、牛排及漢堡，相信已經令很多讀者明白公司的風格。
　
　　為何筆者突然介紹這隻股份呢？在選股器中發現公司的技術走勢非常強勁，翻查其基本面發現，一家看似普通的餐廳居然能夠有非常高速的增長。公司過往數年都以超過12%的營收增長領跑行業。從數據上我們可以看到，除了疫情影響的2020和2021年之外，公司2018/19/22/23的同店銷售分別為540萬/470萬/970萬/1010萬，增長態勢良好。
　
　　另外，公司的開店數目亦穩步增長，除了每年平均增加3-6家的加盟店之外，自營店方面也有每年30家以上的新店開幕。
　
　　展望方面，公司預期人力成本和食材成本將會分別成長1%及4.5%。加上公司的菜單調整策略將會令銷售有進一步的提振。
　
　　筆者認為有穩定的開店速度加上高速的同店銷售增長，令筆者隱約嗅到墨式燒烤(CMG)的味道。墨式燒烤是一家增長快速的健康食品和燒烤餐廳。2020年到現在的總回報達到了230%，非常誇張。同樣，觀察這些實體經濟的門店、餐廳主要觀察同店銷售，或許這家德州能複製模式燒烤的神話？
　
　　估值方面，雖然27倍左右的市盈率絕不便宜，但在投資者估值較為慷慨的美股，銷售能達標，相信市場也會給予相應的高估值。因此筆者認為大家可能需要對這家食物非常邪惡的美式餐廳給予關注。《南華金融集團副總監　莫灝楠》
　
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