政策25個「穩」字 3層次看中經會

　　每年的中央經濟工作會議，都是中央判斷當前經濟形勢，進而為翌年經濟政策定調的權威風向標。細看今次中經會領導層對大勢的判斷，出現較為顯著的變化，官方通稿25度提「穩」，並預期經濟前景轉弱，而經濟下行壓力則斷定源於政策偏差，因此要「糾偏」，明確來年政策轉向。

　　事實上，我們可從3個層次去看今次中經會，首先是對未來經濟的研判。今屆中經會繼續「穩字當頭」，其中一個重要關鍵詞是「穩」，不到5,000字的消息稿中，「穩」字出現25次，如此強調穩字，其實是反映經濟形勢嚴峻，存在不穩。國務院總理李克強昨在視像會晤世銀行長馬爾帕斯時，便直指中國經濟明年面對新的下行壓力，要把穩增長放在更突出的位置。

預期經濟轉弱 新下行壓力

　　而全國人大財經委前副主任賀鏗指出，不穩的根源在於金融，房地產問題則可能是引爆不穩的導火綫。較早前的政治局會議，未提「房住不炒」引發市場揣測，中經會今次即重提一貫以來的主旋律，意味樓市調控「三穩目標」（穩地價、穩房價、穩預期）不變。

　　不過，中經會也指出要探索新的發展模式，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，語調明顯轉向溫和，又稱要「因城施策」促進房地產業良性循環和健康發展，為地方處理房產問題、穩樓市留下空間。

　　相比起過去的信心滿滿，領導層對經濟預期轉弱值得關注，並罕見提到「三重壓力」，明言中國經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱，一改過去談及困難時的籠統說法，明確點出當前挑戰，這是出乎意料的。

　　除了報告的用字，開會的時間點也見端倪，中經會在上周一政治局會議後兩日便召開，相隔時間是19大以來最短，側面映照出當前經濟形勢之嚴峻，經濟下行的緊迫感增加，當局希望盡快部署應對。

5個正確認識 成「糾偏」指南

　　第二個層次則直指經濟壓力源頭，過去一年政策太緊，出現了偏差，需要糾偏，會議提出了5個「正確認識」，包括共同富裕、資本、初級產品供給保障、防風險、雙碳5個範疇，全部與近期重點政策有關，不僅政策糾偏，觀念也要糾正，要「重新認識」。

　　當然，共富、減碳等大方向不會變，但來年執行上將生變。中央財經委員會辦公室副主任韓文秀就此作了精闢解說，點出偏差的一些特徵，他稱「不把長期目標短期化，系統目標碎片化，不要把持久戰打成突擊戰」，又稱要避免局部合理政策疊加起來，造成負面效應。

　　第三個層次便是當局如何出手？韓文秀強調要慎重出台有收縮效應的政策，政策發力要適當靠前，這預示政策趨向寬鬆，相信今年影響下行的措施將暫緩，穩增長的措施會醞釀出台。

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