【月結－先苦後甜】港股波動4月份累漲715點 5月料先跌後升

　　港股4月份受中美貿易戰及美國10年國債息急升困擾，於30000點關口浮沉，每日表現極為波動。展望港股5月份，專家普遍認為上半月仍然疲弱，下半月或借騰訊(00700)季績，加上消化中美貿易戰、美國債孳息率高企等因素而回升。

　　美國貿易代表處在4月初公布總值約500億美元的中國商品加徵25%懲罰性關稅清單，中國政府旋即公布對500億美元原產美國商品加徵關稅，中美貿易戰升溫，令港股於月初一度跌穿三萬點大關，曾見29518點創出本月最低位。美國總統特朗普其後指示美國貿易官員，考慮對另外1000億美元中國商品加徵關稅，亦為市場憂慮火上添油。

蘇沛豐認為，由於國指中的中資金融股佔比較大，預料在有關股份支撐下，國指表現可優於大市 (CNS資料圖片)

港股受中美貿易戰、美債息升及港匯弱牽動

　　港股本月第二周，由於中美貿易戰緊張局面稍為緩和，加上中國主席習近平在博鰲論壇開幕式上強調擴大市場開放，港股大幅反彈，不過受中東地緣局勢緊張，美俄兩國就敘利亞問題隔空開火拖累，港股31000點未能企穩。

　　及後中興通訊(00763)遭美國制裁，中美貿易戰再度升溫，加上港匯弱勢，美國10年期國債孳息突破3厘、2年期債息也突破2.5厘，即使人行曾宣布大降存準率（RRR）1個百分點釋放4000億人幣的資金，港股仍然跟隨外圍偏軟。

　　總結4月份，港股最終累漲715點或2.38%，收30808點，整體於29518點至31094點之間波動。國指4月份升333點或2.78%，收12331，上落區間為11857點至12420點。

蘇沛豐：中資金融股支持 國指將跑贏恆指

　　招銀國際策略師蘇沛豐對《經濟通通訊社》表示，預計5月份港股會先跌後反彈，上半月表現會差過下半月。主要原因在於，重磅股騰訊(00700)短期內股價受整體大市氣氛影響而繼續低沉，惟公司於5月16日公布季績，料帶動恆指於下半個月往上。

　　此外，A股6月獲加入新興市場指數，預計市場資金短期內不會急於湧入A股，故港股5月份首兩星期下調壓力仍大，預期5月份恒指於29100點見支持，並以30600點作阻力。至於國指方面，蘇氏認為，由於國指中的中資金融股佔比較大，預料在有關股份會有力支撐大市，所以國指表現會比恒指好，5月份支持位則位於11700點，阻力位望12400點。

溫傑：5月上半月壓力大 29500關鍵

　　對於「五窮六絕」一說，光大新鴻基財富管理策略師溫傑對《經濟通通訊社》表示，對港股5月的走勢看得不太淡。以往的「五窮六絕」情況都出現在升市之後，但港股在過去2月至4月已調整幾個月時間，相信整個上半年都下跌的機會不大。

　　不過，溫氏預計港股在5月上半月的壓力會待續，再加上此次跌市，未見有太多投資者撈底，反映市場氣氛仍較審慎。料大市走勢要到在5月底至6月初才有機會好轉，相信有關中美貿易戰、美國國債孳息率高企等消息將會被消化，加上若企業業績造好，投資者將更積極入市，有利投資氣氛。

　　溫氏預計，美國會繼續維持循序漸進加息步伐，加上料通脹不會加劇，估計息口在到達3厘後再大升的機會不高，因此無須對此因素過於害怕。A股方面，溫氏認為若滬綜指進一步下跌至3070以下，中央有機會有動作救市，可能只是「出口術」，亦有可能靠「國家隊」買入，料對港股實際的影響不大，但整體而言有利改善投資氣氛。

　　整體而言，溫傑預計港股在5月會維持在29500點至31800點範圍上落，但需要留意若大市跌穿29500點水平，則有很大機會進一步下試2月低位29129點。

表列4月恒指表現最佳及最差成分股：

表列4月國指表現最佳及最差成分股：

表列5月份重要政經事項：

撰文：馮松興、盧翠瑜

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