美以伊戰事近月影響全球投資市場，亦拖累港股上月一度跌至約24200點水平。然而，雖然市場風雨飄搖，惟AI投資主題及中長期投資邏輯不變。作為中國工業大模型應用企業的創新奇智(02121)，其2025年業績全面超預期，財務健康度、主業聚焦度與技術壁壘等同步提升。而管理層亦明確公司於2026年將衝擊經調整淨利潤扭虧為盈，以當前股份估值處於低位，適合投資者考慮逐步吸納，作中長期投資配置。
2025年公司核心經營指標全線向好，多項數據刷新紀錄，其中營收15.13億元（人民幣．下同），按年增加23.8%，當中「AI+製造」佔比達80.9%，主業高度聚焦；毛利5.29億元，按年上升25.1%，毛利率有約35.0%，連續6年提升；經調整淨虧損6600萬元，按年大幅減虧44%，已降至千萬級虧損區間；去年公司客戶數達633家，按年上升21.5%，優質客戶收入佔比72.8%，復購率50.9%，商業黏性強勁。
更值得留意的是，公司財務質量亦顯著優化，其應收帳款周轉天數108天，按年縮短64天；在營收增長的背景下，貿易應收款按年下降12.8%至4.17億元；公司現時更是零負債，現金及等價物8.31億元，安全墊充足，為研發與擴張提供堅實保障。
在業務發展上，公司以「一模一體兩翼」戰略構築核心競爭力，「一模」即其AInnoGC工業大模型平台，「一體」則為其企業級智能體平台，再配合「兩翼」，即AI+工業軟件、AI+工業機器人，軟硬一體覆蓋製造全場景。今年3月，公司推出業內首款全棧式工業本體智能體平台AInnoGC，實現本體與智能體深度融合，具備確定性、即時性、可進化、低門檻、高安全五大優勢，準確率逾95%，顯著降低AI幻覺，適配工業嚴苛場景。除此之外，公司亦加速產品落地，ChatRobot具身智能機器人覆蓋礦業、鋼鐵巡檢、特種作業；智能質檢切入半導體、汽車等高價值賽道；聯合Bentley推出工業設計AI產品iPID，亦填補行業空白。
據IDC數據顯示，公司工業大模型應用市佔率第一，計算機視覺、機器學習平台市佔率均第三；入選《財富》中國科技50強，累計專利逾1400件，研發壁壘持續加固，行業地位穩固。
公司當前處於盈虧平衡臨界點，其虧損已降至千萬級，加上毛利率持續上行，營收高增帶動經營槓桿釋放；再配合預期回款改善、現金流優化，費用效率提升，盈利彈性顯著，管理層已明確2026年經調整淨利潤扭虧為盈，為估值修復提供強催化。以股份現價市銷率僅約1.20倍來看，現水平估值吸引，中長期潛在上行空間充足，建議投資者不妨分注吸納，作中長期投資配置。《胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁 黃偉豪》（本欄逢周四刊出）
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
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